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香港花旗银行外汇走势分析周评
作者 花旗银行 2018-06-11 17:21

足球比分500 www.st93.com.cn 本周汇市策略: 欧元

欧元相关消息
美国总统特朗普宣布,将不会延续对欧盟、加拿大、和墨西哥,有关对钢材铝材实施关税的豁免期。
多位欧洲央行官员发表较鹰派言论,表示将会对结束量宽政策作出讨论,利好欧元。
欧元区5月份服务业采购经理指数,由53.9略为跌至53.8。

欧元观点
欧元长盘到达极端水平,但近期美元反弹,未有令杠杆投资者大幅损失,因此夹仓动作短期内或会持续。随着美国双赤问题加深,美国或需增加发行债券,再加上欧洲央行及日本央行均逐步削减买债规模,将减少资金流入美国,有机会利淡美元,利好欧元。0-3个月预测: 1.17; 6-12个月预测: 1.25。

欧元兑美元 – 日线图



欧元兑美元仍处于上升趋势线之上,相对强弱指数亦升至中性水平,料下跌空间或受限于1.1448-1.1510,短期有机会先行于1.1510-1.2032区间上落。

持有欧元策略 – 先行分散至美元
欧元区经济有放慢迹象,我们把今年经济增长预测,由2.3%下调至2.2%,或限制欧元表现。
若美国往后亦对进口汽车征收关税,或对欧洲出口带来较大的负面影响,较利淡欧元。


持有美元策略 – 待调整后吸纳欧元
本周四联储局议息或加息25点子。但点阵图较大机会维持不变(预测2018年加息三次),或被市场视为鸽派,利淡美元。
欧洲央行可能于6月或7月议息会议上,宣布为期3个月的缩减买债计划,并有机会于明年6月,调高存款利率达15点子。



本周汇市策略: 澳元

澳元相关消息
澳洲第一季国内生产总值增长1.0%,按年升幅加快至3.1%,优于市场预期,利好澳元。
澳洲4月份零售销售上升0.4%,优于预期的0.3%。
上周澳洲央行议息维持利率不变,会后声明的政策取态保持中性,未必对澳元带来重大影响。

澳元观点
短期内,受累于投资者进一步把美元短盘平仓,或对澳元带来风险。但中线而言,美元或重现跌势,加上商品价格强劲或支持澳洲贸易条件,可望利好澳元。0-3个月预测为0.76,6-12个月预测为0.80。



澳元兑美元相对强弱指数处于中性水平,短期或于0.7500-0.7756区间上落,下跌空间或受限于0.7500-0.7583。

持有澳元策略 – 先行分散至美元
4月份贸易赤字意外收窄,因此,我们把美国第二季国内生产总值增长年率预测(经季节性调整),由3.6%上调至3.8%。
澳洲央行或要待至明年第一季才加息,加息时间较迟,或限制澳元表现。



持有美元策略 – 待调整后吸纳澳元
传统上6月份美元倾向出现贬值。自2008年起,过去10年其中8年,美汇指数均于6月份出现下跌。
国际贸易的紧张局势升温,可能会打击美元作为环球主要货币的信心,有机会利淡长线美元表现,利好澳元。



本周汇市策略: 人民币

人民币相关消息
市场传言,中国向美国提出,购买近700亿美元的美国商品,换取美国放弃对中国征收关税。
中国5月份外汇储备下跌至3.1106万亿美元,连跌三个月,但略高于市场预期。
中国5月份贸易盈余,由287.8亿美元收窄至249.2亿美元。

人民币观点(CNY)
预期人民币或维持双向波动的格局,汇价今年或于6.2-6.6区间上落,贸易因素或会是继续主导人民币汇价的一个较大因素。留意美元转强、联储局对加息的取态及中美贸易谈判等风险。0-3个月预测为6.30,6-12个月预测为6.45,长线预测为6.10。


美元兑离岸人民币已升至下降通道顶部,料上升空间或有限,短期或于6.2453-6.4443区间上落。



持有人民币策略 – 先行分散至美元
中美贸易谈判仍未能达成实质性的共识,中国可能利用近期的市场波动,策略性地令人民币贬值以获得贸易优势。
我们预期,中国经常账盈利下降,经济增长动力放慢,人民币的升值空间或有限。

持有美元策略 – 待调整后吸纳人民币
MSCI公布了将纳入MSCI全球基准指数的A股最终名单。我们估计,可能有180亿美元的资金流入A股,其中约35亿美元是被动基金配置,或增加市场对人民币的需求,利好人民币。
长线美元或走弱,可望对人民币带来长线支持。



美汇指数

美元观点:
近期美元上升,大部分的指标显示,主要是美元短盘到达极端水平后出现平仓迹象,并不是基本因素明显转变,料情况有机会短期内持续,美元短线或整固。
中长线而言,美元则有机会重现跌势:
1) 美国推出刺激经济政策,有机会导致财政赤字和经常账赤字进一步恶化。
2) 欧洲和日本缩减大型资产购买计划规模,意味着用来弥补美国财政赤字缺口的资金日益减少。
0-3个月预测: 94.16; 6-12个月预测: 88.76,相对主流货币或贬值4.5%,长线更有机会贬值10%以上。



英镑兑美元

英镑观点:
美元近期强势、国内就留在欧盟关税联盟未能达成共识及英伦银行5月份议息会议取态相对鸽派等因素,拖累英镑遭抛售。虽然相对实质有效汇率,英镑兑美元接近历史低位,但仍有进一步下试的可能性。英镑已形成双顶向淡形态,或会下试1.31,但相信1.35或是合理支持位。0-3个月预测: 1.31; 6-12个月预测: 1.39。 

 

纽元兑美元

纽元观点:
纽元兑美元有机会维持于0.68-0.74区间上落。首先,中线美元或重现跌势,或有利纽元回升。第二,虽然新任纽西兰央行行提及加息和减息大致平衡,但纽西兰经济上行风险增加,央行减息的机会甚微,甚至有机会于明年第一季加息。0-3个月预测: 0.69; 6-12个月预测: 0.73。

 

美元兑日圆

日圆观点:
日本经常账盈余持续增长,有望利好日圆。而日圆的实质有效汇率亦仍处于偏低水平。此外,日本央行改变孳息率曲线控制政策的机会逐步上升,有机会利好日圆中长线表现。0-3个月预测: 111;6-12个月预测: 105。


美元兑加元

加元观点:
加拿大近期数据造好,加上油价升至70美元以上水平,均为加元带来支持。虽然近期美元强势,亦令加元调整,但跌幅是主要货币当中最小?;疽蛩胤矫?,美元兑加元仍远高于合理水平。因此,随着近期美元的反弹势头完结,美元兑加元汇价或会回落至合理水平。0-3个月预测: 1.26;6-12个月预测: 1.24。


美元兑瑞郎

瑞郎观点:
虽然瑞士经济过去数季表现改善,但预期瑞士央行不会突然转趋鹰派。
预期瑞士央行或于欧洲央行把货币政策正?;蟛呕嶙鞒鲂卸?。
亦需留意潜在的环球贸易战对瑞士经济的影响。
美元兑瑞郎未来0-3个月预测为1.02,6-12个月预测为0.97。

技术分析:
相对强弱指数回落至中性水平,美元兑瑞郎短期或先行于0.9766-1.0071区间上落。



新兴市场货币

新兴市场货币观点:
过去1个月,新兴市场兑美元回落约4%,主要受强美元及美国孳息率上升所拖累。
但我们预期,随着欧元转强,加上股票造好及油价反弹等因素推动之下,料新兴市场货币兑美元,于未来3个月或上升1.6%,而未来12个,或有3.2%上升空间。
需留意,在欧元见底前,我们对新兴市场货币的观点仍然审慎。



附录1: 上周主流货币回报,花旗短息及货币预测


附录4: 上周已公布之重要经济数据/事件



附录5: 本周重要经济数据 (2018年6月11日 - 6月15日)



附录6: 下周重要经济数据 (2018年6月18日 - 6月22日)





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